注塑机市场竞争激烈，拓斯达略有优势

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拓斯达的业务是发展的很快，我们也需要了解一下公司所处的行业地位。拓斯达所涉及的行业领域包括三个细分行业，分别是塑料机械、工业机器人和数控机床。在塑料机械行业，拓斯达作为最早开展的业务，具备些许竞争优势。
注塑机是一种可以将热塑性塑料或热固性塑料，通过塑料成型模具，制成各种形状的塑料制品的机械设备，具有一次成型外形复杂、尺寸精确或带有金属嵌件的塑料制品的能力。注塑机属于塑料成型设备的一种，是塑料机械行业的主力产品，能够占到塑料机械整体产值的40%左右。

塑料成型设备按照原料加工前的熔融程度及成型工艺的不同，可以分为注塑机，挤出机，吹塑机等类别。注塑机根据不同的分类基础可分为不同的类别，其中根据锁模力大小划分注塑机类型的分界线分为为5000KN和1000KN。

注塑机的主要构成部件为注射部件、锁模部件、液压部件、电气部件。注射部件的主要作用是使塑料均匀的融化成熔融状态，并以足够的压力和速度将一定量的塑料注射到模腔内，实现对加工塑料塑化计量并将熔料射出的功能；锁模部件是实现模具启闭运动，使其产生锁模力，将模具锁紧；液压部件是为注塑机按工艺过程所要求的各种动作提供动，并满足注塑机各动作所需压力、速度等要求；电气部件即控制系统，是注塑机的“神经中枢”系统，控制各种程序动作，实现对时间、位置、压力、速度等的控制与调节。

整体的注塑机技术升级方向基本上沿着节能、精密、高速、环保、智能化、专用化、特定化、功能化的方向发展，其实总结来说就是三个方面，一是注塑机本身需要技术升级，比如大型机二板式，小型机电动化的趋势；二是应用领域的拓展，要向更多的材料加工和下游应用领域做专业化的研发和技术开发；三是材料方面的拓展，比如可降解塑料的成型，以及塑料循环利用的开发等。
注塑机行业其实已经进入了成熟期，主要体现在两个方面，一个是下游塑料产品本身的使用量其实达到了相对明显的平台期，无论是从全球还是中国来看，整体的塑料使用量增长是较慢的。虽然说，中国国内的人均塑料用量相比于欧美等发达国家还有不小的差距，但是我认为未来国内对于塑料材料的应用更多的是在工业品领域，而不是在日常生活中，并且可降解的环保材料将具备很好的发展机会。而这两个方面也是现在注塑机企业非常重视的拓展方向。

另外一方面就是注塑机整体行业的市场规模，根据泰瑞机器2021年报，《中国塑料机械工业年鉴》显示，2017年全球注塑成型装备市场规模达82.11亿美元，预计至2025年将增至104.29亿美元，年复合增速为3.03%。整体注塑机市场规模增速并不高，表明整体行业已经处于成熟期。行业成熟期内，企业更加注重技术升级、客户服务和品牌建设。最后，我们从领先企业的营业收入增速情况，也能够看到行业的变化（领先企业因为市占率的提升也可能有较高的增速情况）。
既然行业处于成熟期，那么行业内自然就处于充分竞争市场态势，多家企业的年报中都说明了这一点。我们可以从三个方面观察行业竞争情况，一是整体行业企业情况，二是国内企业的竞争力或者国产产品的渗透率，三是领先企业的增速及盈利能力。
先来看整体行业内企业的情况，从全球市场来看，除了高端产品之外，中高端的产品已经是国内企业的天下了，同时国内企业也逐步拓展高端产品。全球注塑机领先的地区的是欧洲，欧洲企业非常注重创新，主要生产高端精密的产品，具有效率高、制成品精度高、使用寿命长的特点，同时能够提供专用特殊产品的解决方案，在全球范围内具有良好的口碑和形象。根据泰瑞机器的招股书，欧洲机械制造商投入大量资源在新技术研发上，全球超过45%的塑料机械专利由欧洲公司拥有。另外，日本也是中高端注塑机制造强国，特使是在电动注塑机上具有领先地位，电动注塑机市占率能够达到30%。日本注塑机在快速周期成型、高精度微型化方面、狭小间距和超薄壁技术上具有优势。国内企业方面，塑机行业规模以上企业家数逐步增长，2020年规模以上企业数量接近500家。

接下来看下注塑机行业国内企业的市占率情况，随着国产企业的快速发展，在中国生产的注塑机于国内的市场份额已经从2006年的47%提升至2020年的81%。同时，国内企业积极拓展海外市场，包括注塑机行业领先企业海天国际、伊之密、震雄集团、泰瑞机器等。我国企业出口塑机顺差逐步拉大（虽然出口塑机单价远低于进口塑机单价，这也说明国内企业在高端塑机方面还有差距），也表明了国内企业产品在全球范围内的竞争力。
最后，看一下国内领先企业的营收增速和盈利能力。

根据国内领先企业的表现，塑料机械行业整体上还是会呈现出一定的周期性特征的，比如在2015年，2019年各企业的营收增速都不高，海天国际和力劲科技甚至还出现了负增长的情况，其他几家也是个位数增长。但是在行业复苏的时候，各头部企业的增长还是很快的，这也就表明头部企业的竞争优势在行业底部不断积累，从而在行业上行期不断提升市场份额。海天国际作为国内企业的龙头，整体经营稳健，营业收入2021年营业收入高达160亿元，并且盈利能力一直保持稳定，保持在30%以上；另一家国内领先企业伊之密的增速表现很好，同时盈利能力虽有下降，但仍然保持在30%之上。而其他企业的毛利率略低一些，但也都在25-30%之间的水平。因此，从行业龙头企业的增速和盈利能力来看，行业整体上的竞争格局已经形成，并且头部企业有着明显的竞争优势。
对于拓斯达而言，我们就需要确定其在行业中的地位，拓斯达是在2021年从之前的注塑机辅机业务拓展到注塑机行业的，根据2021年的年度报告，公司的注塑机主要包括TM-中小型伺服机铰式注塑机，TH-全自动伺服节能液压锁模注塑机、TE-全电动精密注塑机三个系列，产品锁模力覆盖范围90T-5500T。公司目前的产品主力型号较少，但是开发的产品也算是符合了整体行业的发展趋势。
根据中古塑料机械工业协会的评选，拓斯达在塑料机械行业内的表现并不突出。根据中国塑料机械工业协会评选的2021年塑机制造业综合实力前30的榜单中，无论是按照主营业务收入，还是按照净利润排序，拓斯达都难以计入前30强，可见拓斯达新进入塑机行业，其实面临着较大的竞争压力，未来能够倚赖的最重要的基础其实就是现阶段通过注塑机辅机积累的客户，之后才是新客户的开拓。

2022年中国塑料注射成型机行业19强企业如下。

当然，拓斯达也并不是毫无竞争力，在其起家业务塑机辅机及配套件行业方面，公司还是进入到了行业5强的行列。

我们可以看到，拓斯达本身在注塑机及辅机领域的竞争力其实并没有那么强，至少从行业市占率的层面考虑是处于这样的现状，那么接下来我们需要关注一下公司在注塑机及辅机行业的业务增长及盈利情况。

从拓斯达在注塑机相关收入的增速来看，公司其实在2020年之前收入增长并不算出色，并且也受到了行业整体周期的影响，比如2020年录得了负增长（可能公司辅机业务要滞后于注塑机业务一定周期）。2021年公司注塑机相关业务录得大幅增长，主要是新增的注塑机业务获得了2.3亿元的收入，公司的注塑机刚推入市场就录得了如此的增长，也在一定程度上表明公司延伸进入注塑机领域还是具备一些竞争力的。不过2022年上半年还是的增速下滑，还是体现出了存量市场竞争的激烈。
从盈利能力来看，拓斯达注塑机相关业务的毛利率也是下降趋势，不过整体上还是保持在30%左右的水平，与注塑机行业领先企业的毛利率相当。
总结来看，拓斯达在注塑机及相关业务方面并没有特别领先的竞争力，后续能够利用其在注塑机辅机领域的优势拓展注塑机业务，提升整体业务体量，还需要一段时间的观察，公司在盈利能力方面还是保持的不错的，这一点值得肯定。

注塑机市场竞争激烈，拓斯达略有优势

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